ایجاد بازار توافقی ارز، عامل رشد بورس است

احمد اشتیاقی گفت: به نظر می‌رسد علت اصلی سیاست‌هایی است كه وزیر اقتصاد اعلام كرده است و با ایجاد دلار توافقی این رشد بازار سرمایه اتفاق افتاده است.

وی افزود: نكته‌ای كه وجود دارد، این است كه دلار نیمایی كه در ابتدای سال دلار بر روی عدد 40 هزار تومان بود كه در حال حاضر قیمت این دلار چه در نیما و چه در توافقی بر روی 65 هزار تومان مورد معامله قرار می‌گیرد. یعنی چیزی حدود 55 درصد رشد در دلار نیمایی.

این كارشناس در ادامه گفت: شاخص بازار سرمایه در ابتدای سال 2 میلیون و 200 هزار واحد بود و الان در حدود 2 میلیون و 800 هزار واحد، یعنی اگر بیشتر دقت كنیم چیزی حدود 37 تا 38 درصد رشد ایجاد شده كه نشان می‌دهد كه كماكان این پتانسل در این بازار وجود دارد تا عد 3 میلیون و 100 هزار واحد یعنی عددی حدود 45 تا 45 درصد دوباره برای این بازار اتفاق بیفتد كه كماكان ده درصد هم از نسبت به دلار توافقی هم پایین‌تر است و دلیل آن هم محدودیت‌هایی است كه در حال حاضر برای این بازار شكل گرفته است. از این رو به نظر می‌رسد پتانسیل بالا رفتن شاخص با شرایط حاضر و اطلاعات حاضر كه در پیش رو وجود دارد، بیش از 3 میلون و 100 واحد هم نمی‌تواند این بازار رشد كند.

این كارشناس بازار سرمایه تصریح كرد: این كمتر را هم كه بیان می‌كنیم به دلیل این شرایط عادی است كه بازار اهرم دارد، نسبت به دلار یعنی 3 دهم درصد اهرم دارد یعنی اگر 100 درصد افزایش پیدا كند، شاخص بازار سرمایه 130 درصد افزایش پیدا می‌كندو این به دلیل وجود سودی است كه در مجموع شركت‌ها در بورس از افزایش نرخ دلار حاصل می‌شوداست، می‌باشد.

اشتیاقی در ادامه گفت: اگر بخواهیم سابقه دو مقطع قبل از این بازار را بخواهیم مورد بررسی قرار بدهیم، یك بار سال 91 بود كه دلا ر تك نرخی 1226 بودكه اون مقطع دلار ازاد شد و از این رقم افزایش پیدا كرد و به عدد 2200 تومان در میانه سال 1399 رسید و از همان موقع بازار یك روند افزایشی خوبی را گرفت و تا دلار 2200 خود را به روز كرد؛ و بعد در سال 97 كه نزدیك‌تر هست، بود كه وقتی دلار 4200 زهار تومانی را به دلار نیمایی تبدیل شد كه به مرور رقم این دلار نیمایی افزایش پیدا كرد و خود عاملی بود كه سال ها‌ی 97 و 98 و 99 با افزایش شاخص بازار سرمایه مواجه شدیم، صرف نظر از حبابی كه گرفته بود؛ بازار خودش را به نوعی با این افزایش قیمت دلار رساند؛ چرا كه باید اكثر شركت‌های بورسی به نوعی صادرات فروش خود را در بورس كالا با قیمت این دلار مورد معامله قرار دهند كه این امر موجب افزایش سودآوری شركت‌های بورسی می‌شود و در نتیجه موجب افزایش قیمت‌ها می‌شود.

وی در ادامه افزود: بنابراین با توجه به اینكه بازار بورس ما 70 درصد ارزش كامودیتی محور و مبتنی بر دلار است و، چون قیمت گذاری محصولاتشان مبتنی بر دلار، لذا این موضوع باعث افزایش سوداوری شركت‌های می‌شود و سوای اینكه سایر صنایع هم به طور غیرمستقیم مثل سیمانی‌ها و كاشی و سرامیك از این موضوع نیز بهره‌مند می‌شوند.

اشتیاقی گفت: با این اوصاف رشدی كه بازار سرمایه در روز‌های اخیر كرده است، به نظر می‌آید افزایش قیمت نیمایی از 40 هزار تومان به 65 هزار تومان است، هر چقدر طی ماه‌های آتی افزایش روند قیمت توافقی، بر اساس تورم، افزایش حجم نقدینگی و قیمت دلار آزاد قرار است فاصله حداكثری 5 درصدی باشد به همان میزان نیز بازار می‌تواند بر اساس رشد دلار افزایش پیدا كند؛ چرا كه بر اساس سوداوری شركت‌های بورسی قرار دارد.

وی در ادامه افزود: البته محدودیت‌هایی كه بازار سرمایه با آن مواجه شده است كه موجب شده كمتر از رشد دلاری نیمایی ما انتظار رشد بازا رسرمایه را داشته باشیم و آن هم ضریب اهرمی 3 دهم درصدی است كه در حال حاضر امكان به رقم بالاتر را نداشته باشیم، عمدتا به شرایط سیاسی مانند FATF ,. برمی گردد. از طرفی بحث ناترازی‌هایی كه در برق، گاز و ... هم داریم كه مانند خبری كه در این چند روزه، توقف تولید 11 شركت پتروشیمی به دلیل محدودیت‌های گاز رقم خورد كه این موضع سایه بر سودآوری شركت‌های بورسی انداخته است كه اگر قرار باشد این مشكل چه از لحاظ ناترازی انرژی حل شود، به نظر می‌رسد می‌تواند بر رشد بازار بیش از پیش تاثیر بگذارد. یك محدودیت دیگر هم نرخ سود بدون ریسك است كه این روز‌ها مشاهده می‌كنیم كه نرخ اسناد خزانه اسلامی (اخزاها) كه به عنوان مرجع نرخ سود است و بازدهی آن به 33 درصد افزایش پیدا كرده است و اگر افزایش این رقم تا پایان سال به بیش از 35 درصد وجود داشته باشد، می‌تواند عاملی بر محدودیت بازار سرمایه و رقیب سرسختی برای این بازار سرمایه قرار گیرد؛ بنابراین با این اوصاف به نظر می‌رسد كه در حال حاضر روند بازار تا رسیدن به شاخص 3 میلیون و 100 هزار واحد وجود داشته باشد.

اشتیاقی در پایان تصریح كرد: البته خبر‌هایی خودرویی، چون تجدید ارزیابی، واگذاری به بخش خصوصی و .. مسایلی است كه می‌تواند بر بهبود روند بازار سرمایه موثر باشد؛ ولی آن چیزی كه در حال حاضر مسجل است، این است كه به نظر می‌رسد كه شاخص بازار می‌تواند روند صعودی بگیرد و اینكه شاخص روند منفی قابل توجهی از ناحیه عدم ارزندگی به خود بگیرد، نیز در حال حاضر وجود ندارد و اگر هم قرار باشد اصلاح شاخص صورت بگیرد، اصلاح عمدتا ناشی از جابجا شدن سهم است.